Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ

Аналитика и обзоры

Обзор мировой экономики и рынков (30 июля - 4 августа 2021)

На мировых рынках американские фондовые индексы торгуются вблизи рекордных уровней в ожидании данных по занятости, которые могут повлиять на денежно-кредитную политику. Поддержку рынкам оказывает хорошая отчетность и прогнозы ряда крупнейших компаний. Нефть дешевеет на фоне роста опасений по поводу последствий очередного всплеска заболеваемости. Из-за новых очагов распространения инфекции растет обеспокоенность в части спроса на металлы. В США в июне прекратился двухмесячный спад реальных располагаемых доходов. Потребительские расходы выросли на 0,5% в основном за счет услуг. В еврозоне потребительские цены снизились на 0,1% за счет цен на промышленные товары (без топлива). Инфляция в июле ускорилась с 1,9% до 2,2% г/г из-за эффекта низкой базы прошлого года. Читать далее

Аграрные пошлины: макроэкономический эффект и альтернативные пути поддержки населения

Объем экспорта зерна в 2020 году составил около 36% от его производства. Экспорт зерна в январе-мае 2021 года поддержан высокими мировыми ценами. Высокие мировые цены на сою увеличили ее вывоз в январе-мае 2021 года несмотря на введенные пошлины (при этом более 90% всего объема соевых бобов поставлено в Китай). Объем экспорта семян подсолнечника в 2021 году по прогнозу может сократиться почти на 60% от уровня прошлого года из-за действия пошлины. Снижение объемов экспорта основных культур (кроме сои), вместе с тем, не привело к существенному росту экспорта продуктов их переработки. При этом, несмотря на недозагруженность МЭЗов, можно ожидать рост мощностей по переработке масличных культур. Читать далее

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (23 - 30 июля 2021)

Доллар находится вблизи месячного минимума, как и доходность десятилетних гособлигаций США. ВВП США во II квартале вырос на 1,6% кв/кв, что оказалось сильно ниже ожиданий. Снизились инвестиции в жилье и инфраструктуру, а также госпотребление, при этом существенно выросло потребление домашних хозяйств. ФРС США ожидаемо сохранила базовую ставку в диапазоне 0 - 0,25%. Кроме того, регулятор продолжит ежемесячно выкупать с рынка активы на сумму до 120 млрд долл. Начиная с 29 июля 2021 года процентная ставка, выплачиваемая по остаткам резервов, составит 0,15%. Ранее действовала ставка по обязательным и избыточным резервным остаткам на уровне 0,1%. Читать далее

Итоги реализации льготной программы «Ипотека по 6,5%»

Ипотека по 6,5% стала самой масштабной государственной программой поддержки ипотечного кредитования и жилищного строительства из всех реализуемых программ. Реализация программы привела к рекордному росту ипотечных портфелей банков и «оживила» ипотечное кредитование в регионах. На фоне дисбаланса спроса и предложения жилья льготная ипотека привела к масштабному росту цен на недвижимость по всей стране и во всех сегментах рынка жилья. Низкие требования к размеру первоначального взноса и низкая ставка, наряду с удорожанием жилья, способствовали увеличению размера ипотечного кредита на фоне продолжающейся стагнации доходов населения. Читать далее

Динамика основных макропоказателей в мае 2021

Активное восстановление экономики в мае приостановилось. Индекс ВВП со снятой сезонностью снизился на 0,6% м/м после роста на 1,7% в апреле. Отрицательную динамику показали промышленное производство, оптовая и розничная торговля, а также платные услуги. В плюсе – строительство и грузооборот. Динамика ВВП к соответствующему периоду прошлого года замедлилась с 14,6% в апреле до 12% в мае. Индекс «Семафон» (сводный индикатор состояния российской экономики, рассчитываемый Институтом ВЭБ.РФ) в мае также снизился до 6,5% г/г после многолетнего максимума 7,3% в апреле. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (23 - 29 июля 2021)

Американские фондовые индексы торгуются вблизи рекордных уровней. Поддержку рынкам оказали хорошая отчетность ряда крупнейших компаний и успокоительные комментарии главы ФРС. На фоне роста склонности к рискам стал снижаться доллар, что способствовало росту цен на товарных рынках. Нефть дорожает на фоне сокращения запасов в США. Оценка роста мировой экономики в текущем году оставлена без изменения на уровне 6%. При этом повышены темпы роста развитых стран и снижены в развивающихся, отражая их уязвимость к новому штамму вируса. Прогноз роста мировой экономики в 2022 году повышен с 4,4% до 4,9% в основном за счет ожидаемых новых стимулирующих мер в США. В 2021-2022 годах наиболее сильно повышен прогноз роста экономики США и Великобритании, снижен прогноз роста экономики Индии и Китая. Читать далее

Нужны ли нам мусоросжигательные заводы: что подсказывает международный опыт

В 2018 г. дочерняя компания Ростеха «РТ-Инвест» приступила к строительству четырех мусоросжигательных заводов в Московской области и еще одного в Казани. Заводы смогут ежегодно утилизировать 3,35 млн тонн хвостов после сортировки твердых коммунальных отходов (ТКО) и производить электроэнергию, которая суммарно обеспечит потребности 1,2 млн жителей. Создание инфраструктуры по энергетической утилизации ТКО реализуется в рамках федерального проекта «Комплексная система обращения с твердыми коммунальными отходами» и будет способствовать достижению целей нацпроекта «Экология». Проектом предусмотрено, что к 2024 г. доля ТКО, поступающих в обработку, должна возрасти до 60%, доля утилизируемых ТКО – до 36%. Объемы захоронения ТКО на полигонах к 2030 г. должны снизится в 2 раза. Читать далее

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (16 - 23 июля 2021)

Доходность 10-летних американских гособлигаций восстановилась после снижения в начале прошлой недели. Однако опасения, что ситуация с дельтавирусом подорвет восстановление экономики, сохраняются. ЕЦБ ожидаемо сохранил базовую процентную ставку на нулевом уровне и программы монетарной поддержки экономики. Процентные ставки ЕЦБ останутся на текущих уровнях или ниже до тех пор, пока он не будет ожидать достижения инфляцией 2% на горизонте трехлетнего прогноза. Страны ОПЕК+ договорились об увеличении добычи нефти на 400 тыс. барр. в сутки ежемесячно начиная с августа. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (16 - 22 июля 2021)

В понедельник риски быстрого распространения дельта-штамма привели к спаду на фондовых и товарных рынках, снижению доходностей гособлигаций. За последующие три дня ситуация восстановилась на фоне хорошей квартальной отчетности корпораций. Американские фондовые индексы опять торгуются вблизи своих максимумов. Секторы компаний с малой капитализацией и полупроводников превзошли средние показатели роста по рынку. Доходности 10-летних американских гособлигаций после снижения в начале недели постепенно восстанавливаются. Цены на нефть подрастают после спада, связанного с завершением переговоров ОПЕК+. Продолжился активный рост цен на пшеницу. Читать далее