Индекс ВЭБ: сентябрь 2019

Данные оперативной статистики за сентябрь 2019 года показали рост экономической активности. По отношению к предыдущему месяцу индекс ВВП со снятой сезонностью вырос на 0,3% против снижения на 0,1% в августе 2019 года. Читать далее


Комментарий Олега Засова, руководителя направления «Макроэкономика» Института ВЭБ.РФ:

«В сентябре экономический рост возобновился после паузы в августе. ВВП вырос на 0,3% к предыдущему месяцу, а к соответствующему периоду прошлого года рост ускорился до 1,8% - максимального значения в этом году. В конце лета и начале осени важным фактором экономической динамики становится сельское хозяйство. В этом году погодные условия обеспечили опережающий график сбора посевных, что стало одним из основных драйверов экономического роста в сентябре. Сельское хозяйство за месяц выросло более чем на 3% с очисткой от сезонного эффекта, что обеспечило 0,2 п.п. прироста ВВП в сентябре.

Второй месяц подряд увеличивается отгрузка обрабатывающих производств. Среди отраслей можно отметить рост в течение трех месяцев подряд отгрузки пищевых производств. В сентябре выросли отрасли, производящие инвестиционную продукцию: производство стройматериалов и машиностроение в целом. Выросло также строительство, что может означать возобновление роста инвестиционного спроса.

Данные по обрабатывающим производствам в сентябре стали очень сильно расходиться с данными опросов PMI, которые зафиксировали очень сильное ухудшение настроений в обработке, а также данными по транспортному грузообороту, которые опять показали сокращение бизнес-перевозок.

Второй месяц подряд небольшой рост демонстрирует потребительский спрос. В сентябре несколько выросли, как розничные продажи, так и объемы платных услуг. При этом кредиты населению продолжили постепенно замедляться.

Если говорить про третий квартал в целом, то он оказался относительно успешным. ВВП вырос на 0,6% к предыдущему кварталу, а годовой рост ВВП ускорился до 1,6% против 0,9% во втором квартале.

Основной вклад в ускорение роста внесло сельское хозяйство. Это частично связано с более ранним завершением сбора урожая, и поэтому будет негативно влиять на рост в четвертом квартале.

Устойчивый рост сохраняется в промышленности. Объемы производства последовательно увеличиваются уже в течение семи кварталов подряд. В третьем квартале этот рост был во многом связан с добычей полезных ископаемых и ростом производства сжиженного газа. В то же время,выпуск обрабатывающей промышленности сократился по отношению ко второму кварталу. Слабые данные показали отрасли, ориентированные на внешний спрос и на инвестиции. Сократилась отгрузка металлургии, химии, деревообработки, а также машиностроения и стройматериалов.

Потребительский спрос в третьем квартале остался на уровне предыдущего квартала. При этом неожиданно сильно выросли доходы населения. Росстат зафиксировал резкое ускорение годового роста реальных располагаемых доходов до 3,0% против снижения на 0,1% во втором квартале. У нас пока остается много вопросов к этим данным. Ни одна из компонент доходов, опубликованных в комментариях Росстата, среди которых доходы от собственности, социальные доходы и прочие доходы, рассчитываемые остаточным методом, не выросли так сильно как доходы в целом. В комментариях Росстатом указывается, что рост доходов в основном связан с оплатой труда. Но данные по оплате труда за первые два месяца третьего квартала не показывали достаточного ускорения, а отчеты организаций по оплате труда за сентябрь еще не могли быть обработаны к моменту опубликования роста доходов. Возможно, что за скачком доходов в третьем квартале текущего года стоит недооценка динамики доходов в прошлом году. Тогда из-за роста опасений введения санкций против ключевых банков наблюдалось временное изъятие банковских депозитов и перевода их в другие формы сбережений: банковские ячейки - которые сложно оценить прямыми методами статистики. Это могло трактоваться как снижение уровня доходов, что создало низкую базу для оценки роста доходов в третьем квартале текущего года.»


Печать   E-mail