Институт исследований и экспертизы ВЭБ

Прогнозы

Текущая ситуация и прогноз развития российской экономики в условиях санкций (ноябрь 2022)

Уточнение макропрогноза. Несмотря на снижение экономической активности в сентябре, данные за 3 квартал оказались лучше ожиданий. В результате Институт ВЭБ скорректировал прогноз по ряду макропоказателей на 2022 год в сторону повышения. По итогам года ВВП может снизиться на 3,1% (предыдущая оценка - спад на 3,5%). Существенно снижена оценка спада инвестиций в основной капитал из-за сохранения высокой динамики строительства (5,2% г/г за январь - сентябрь 2022 года) и начавшихся восстановительных процессов в машиностроительных отраслях. Читать далее

Прогноз мировой экономики: высокая инфляция и замедление роста

В 2022 году экономические ожидания резко ухудшились. Уровень цен на товарных рынках остается высоким (в первую очередь, на нефть и газ). Несмотря на снижение, он может сохраниться повышенным, особенно в случае холодной зимы. Инфляция в разы превышает таргеты центральных банков, продолжая оказывать давление на доходы, спрос, издержки, но в некоторых странах она начала замедляться из-за эффекта высокой базы 2021 года. Снижается деловая активность в мире и в крупнейших развитых странах. Тенденция замедления ВВП усиливается, но основное влияние негативных факторов смещается на первую половину 2023 года. Читать далее

Текущая ситуация и прогноз развития российской экономики в условиях санкций

Институт ВЭБ скорректировал прогноз по основным макропоказателям на 2022 год в сторону повышения в связи с выходом отчетных статистических данных, которые оказались лучше ожиданий. Инвестиции в основной капитал выросли по итогам 1 полугодия 2022 года на 7,8%г/г. По состоянию на середину сентября Росстат не опубликовал отраслевую структуру, которая бы объясняла причины взрывного роста инвестиций во 2 квартале, но, по видимому, это вызвано инвестициями нефтегазового комплекса. Реальные располагаемые доходы населения во 2 квартале 2022 года выросли после спада на протяжении двух предыдущих кварталов подряд. Рост шел в основном за счет прочих доходов, которые не классифицируются и не раскрываются Росстатом. По итогам 1 полугодия реальные располагаемые доходы снизились всего на 0,8% г/г. Читать далее

Мировая экономика на пути к рецессии?

В 2022 году происходит всё более заметное торможение роста мировой экономики. На это влияют: шоки предложения, связанные с разрывом интеграционных связей и ростом геополитической напряженности; высокий уровень инфляции, вызывающий снижение реальных доходов, активов и спроса, рост издержек; ужесточение финансовых условий в результате повышения ставок крупнейшими центральными банками и сокращения бюджетной поддержки, отток капитала из развивающихся стран и обострение долговых проблем. В экономиках крупнейших стран и ряде регионов в 2022-2023 годах формируются предпосылки для рецессии. Читать далее

Сценарии развития российской экономики в условиях комплексных санкций

Мировая экономика притормаживает. Повышается риск новой мировой рецессии. Оценка Еврокомиссией (ЕК) роста мировой экономики в текущем году снизилась до 3,2% (IMF до 3,6%) по сравнению с 4,2% в феврале (Winter 2022 interim forecast ). Основной удар по мировой экономике и экономике Евросоюза наносят цены на энергоносители. Наряду с этим проблемы усугубляют сбои в цепочках поставок, вызванные санкциями против России и меры по сдерживанию COVID-19 в некоторых регионах Китая. Прогноз роста мирового ВВП в 2023 году снижен на 0,3 п.п. до 3,5% (IMF - 3,6%). Темп роста экономики США понижен до 2,9% (IMF - 3,7%), но есть ожидания снижения роста до 1,5-2,3%. Читать далее

 

Российская экономика: глобальные и внутренние вызовы долгосрочному развитию

Мировая экономика после ковидного шока 2020 года быстро восстанавливается, ожидается ее рост на уровне 5,8% в 2021 году c последующим торможением до 3,8% в среднем до 2024 года. Драйверами роста могут стать долгосрочные программы поддержки экономического роста. В США они могут составить до 0,7% ВВП в год в среднесрочной перспективе. Глобализация или протекционизм: среднесрочные и долгосрочные перспективы мировой экономики будут во многом зависеть от взаимоотношений США с ЕС и Китаем. Экономический передел мира. Читать далее

Перспективы 2022 года и среднесрочные меры для ускорения роста российской экономики

В 2022-2024 годах российский ВВП может расти темпом до 3%, что ниже динамики мировой экономики. Замедление темпов роста ВВП будет обусловлено: слабостью потребительского спроса на фоне невысоких темпов роста доходов населения; введением регионами различных ограничительных мер в связи с продолжением заболеваемости; повышением осторожности населения и бизнеса, что проявляется в увеличении склонности к сбережению; рисками снижения цен на нефть и сырье. Несмотря на то, что по итогам 2021 года рост реальных доходов населения компенсирует падение 2020 года, только в 2024 году они достигнут уровня 2013 года. Необходимы дополнительные меры, стимулирующие рост доходов населения и ускорение роста российской экономики. Читать далее

Российская экономика в 2021 году: активное восстановление и новые ограничения в конце года

Масштабные выплаты отдельным категориям граждан в августе-сентябре должны были значимо поддержать потребительский спрос в осенние месяцы. Однако введённые в октябре-ноябре антиковидные ограничения тормозят рост потребления. По нашей оценке, за первые десять месяцев года ВВП вырос на 4,7%, а в целом за 2021 год рост замедлится до 4,2% за счет торможения потребительского спроса в ноябре. Инфляция ускорялась в течение всего 2021 года и к концу ноября достигла 8,4% г/г. На фоне повышения ключевой ставки и высокой базы декабря прошлого года рост цен может замедлиться до 8,2% к концу года. Читать далее

Краткосрочный прогноз развития российской экономики

Динамика и прогноз ВВП, инвестиций, доходов и потребления, потребительских цен и обменного курса, цен на нефть. Читать далее

Среднесрочный прогноз развития российской экономики

Мировая экономика после ковидного шока 2020 года быстро восстанавливается, и ожидается ее рост на уровне 5,9 % в 2021 году. Локомотивами роста выступают США, Китай и Индия. Беспрецедентные программы стимулирования роста в США. Российская экономика также быстро восстанавливается. Ожидаемый рост в 2021 году на уровне 4,5%, однако антиковидные ограничения, вводимые во многих регионах, могут притормозить восстановление экономики. Среднесрочные перспективы во многом зависят от ожидаемого пакета правительственных стратегических инициатив и параметров бюджетной и денежной политики. Цена на нефть после обвала полностью восстановилась, и в 2021 году Urals оценивается в базовом сценарии в $66 за баррель. В последующие годы предполагается снижение цен до уровня $55-58 за баррель на фоне роста добычи. Читать далее

Краткосрочные тренды развития российской экономики

По оценке Института ВЭБ.РФ, в январе-мае 2021 года ВВП был на 4,8% выше, чем в прошлом году. Экстраполяция текущей динамики позволяет выйти на темпы роста российской экономики на уровне 4,3% по итогам 2021 года даже в условиях сокращения активности в летние месяцы на фоне очередной волны роста заболеваемости. При этом существенное ухудшение эпидемиологической обстановки из-за пандемии коронавируса может оказать негативное влияние на прогнозные оценки 2021 года. Читать далее

О развитии низкоуглеродного транспорта в России

Развитие низкоуглеродного транспорта в России должно опираться не на один-единственный вектор технологического развития, приоритетный для западноевропейских рынков, а на сбалансированный подход к различным видам технологических решений по снижению углеродного следа и развитию технологий безопасного движения, включая автономное управление движением. В России есть значительный потенциал совершенствования двигателей ДВС и особенно использования газомоторного топлива и гибридных ДВС, что позволило бы уменьшить углеродный след и обеспечить страну современными транспортными средствами, соответствующими особенностям российского климата с продолжительными низкими температурами и слаборазвитой инфраструктурой электрообеспечения в удаленных регионах. Читать далее

Прогноз развития российской экономики: среднесрочные и долгосрочные сценарии (уточнение: февраль 2021)

Экономика вернется к активному восстановительному росту во второй половине года. На докризисный уровень ВВП России выйдет в конце 2021 г. Для выхода российской экономики на более высокую траекторию роста, опережающего мировые темпы, потребуется ряд дополнительных стимулирующих мер и активизация деятельности институтов развития, в первую очередь ВЭБ.РФ при условии его докапитализации. На горизонте ближайших 5 лет институты развития в кооперации с другими инвесторами могут инвестировать в экономику около 10 трлн рублей. Благодаря дополнительным умеренным стимулирующим социальным и секторальным мерам в 2021 - 2024 годах в размере 1,8 - 2,0% ВВП российская экономика может выйти на траекторию роста в 3,5 - 4,0%, не уступающего мировым темпам. Читать далее

Долгосрочный прогноз развития отдельных отраслей промышленности

Драйверами развития промышленности станут лесопромышленный и химический комплексы и машиностроение. Зеленая экономика придаст дополнительный толчок развитию ВИЭ. Развитие ТЭК замедлится, при этом предполагается рост производства СПГ и увеличение глубины переработки нефти. Основные производители нефтехимии в долгосрочной перспективе станут нетто-экспортерами. Ввод дополнительных мощностей по производству целлюлозы и углубление переработки древесины в связи с запретом на экспорт кругляка приведут к устойчивому росту экспорта продукции ЛПК. Диверсификация ОПК, преодоление технического отставания от мировых лидеров в автомобилестроении, а также конкурентоспособность отечественного атомного энергомашиностроения позволят нарастить экспорт в машиностроении. Читать далее

Рост цен на нефть в начале года может изменить прогнозы

К середине января 2021 года цена на нефть превысила $55 за баррель, что выше большинства ожиданий. Этому способствовало ожидание новых бюджетных стимулов в США и сохранение жестких квот на добычу нефти странами ОПЕК+. В январе Саудовская Аравия добровольно взяла обязательство сократить добычу дополнительно на 1 млн барр./сутки. Мы ожидаем сохранение цен на нефть выше $50 в первой половине года. За этим будет стоять мягкая ДКП и новые меры бюджетной поддержки в ключевых странах, а также восстановление мирового спроса на нефть по мере роста масштабов вакцинации. Высокий уровень цен приведет к активному восстановлению добычи нефти в странах вне ОПЕК+. Читать далее

Прогноз развития российской экономики: среднесрочные и долгосрочные сценарии

Вторая волна COVID-19 приостановила экономическое восстановление в конце 2020 года. Экономика вернется к активному восстановительному росту во 2 квартале 2021 года. В начале года будут сохраняться меры социального дистанцирования с ограничениями на деятельность ряда услуг. Кроме того, в конце 2020 года завершается действие ряда мер поддержки населения. На докризисный уровень ВВП России выйдет в начале 2022 года. Для выхода российской экономики на траекторию роста, опережающего мировые темпы, потребуется ряд дополнительных стимулирующих мер и активизация деятельности институтов развития, в первую очередь ВЭБ.РФ при условии его докапитализации. Читать далее

Russian Economy During the COVID-19 Pandemic and Energy Market Turbulence

In 2020, the Russian economy was hit by a double shock: pandemic coronavirus and falling oil prices. According to the VEB.RF Institute, the global economy is expected to fall by 4.4% in 2020 with a recovery of 4.8% next year. If the second wave of the pandemic occurs, the global economic downturn may reach –7-8%, and the recovery will be postponed by 1.5-2 years. The economy has passed the trough in Q2 2020. In June, as lockdown was partially lifted and production restarted, the Russian economy began to grow. Oil prices significantly decreased in Q2 2020 and are not expected to recover rapidly. Despite the uncertainty of COVID-19 pandemic, our baseline forecast assumes no new lockdowns across the World. Read more

Российская экономика в условиях пандемии и возмущений на рынках углеводородов. Актуализированный прогноз (сентябрь 2020)

Актуализированная версия прогноза развития российской экономики на период до 2024 года. Принятые Правительством антикризисные стабилизационные меры уменьшат падение ВВП в 2020 году на 1,8 п.п. и добавят к реальным доходам населения почти 3,3 п.п. ВВП. Вместе с тем прекращение действия большинства мер в конце 2020 года и ограничительный эффект бюджетного правила будут препятствовать V образному отскоку экономики в 2021 году и сдержат рост ВВП в 2021-2024 годах на уровне не выше 3 %, что будет уступать прогнозируемой динамике мировой экономики. Читать

Российская экономика в условиях пандемии и возмущений на рынках углеводородов

Российская и мировая экономики в 2020 году попали под двойной шок пандемии коронавируса и падения цен на нефть. Ожидаемый спад мировой экономики в 2020 году, по оценке Института ВЭБ.РФ, 4,1% при восстановительном росте в 2021 году на 4,8%. В случае второй волны пандемии спад мировой экономики может достичь 7-8%, и восстановление затянется на 1,5-2 года. Нижняя точка спада российской экономики в 2020 году придется на второй квартал. Читать далее

Тенденции развития российской экономики в условиях пандемии коронавируса и возможные антикризисные меры

Мировая экономика в 2020 году входит в состояние рецессии. Карантинные меры ведут к сворачиванию значительной части бизнеса, резкому снижению совокупного спроса, росту безработицы и числа банкротств. В результате ценовой войны на рынке нефти и введения режима самоизоляции населения федеральный бюджет может недополучить в 2020 году 2,6 трлн руб. Читать далее