Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ

Аналитика и обзоры

Аграрные пошлины: макроэкономический эффект и альтернативные пути поддержки населения

Объем экспорта зерна в 2020 году составил около 36% от его производства. Экспорт зерна в январе-мае 2021 года поддержан высокими мировыми ценами. Высокие мировые цены на сою увеличили ее вывоз в январе-мае 2021 года несмотря на введенные пошлины (при этом более 90% всего объема соевых бобов поставлено в Китай). Объем экспорта семян подсолнечника в 2021 году по прогнозу может сократиться почти на 60% от уровня прошлого года из-за действия пошлины. Снижение объемов экспорта основных культур (кроме сои), вместе с тем, не привело к существенному росту экспорта продуктов их переработки. При этом, несмотря на недозагруженность МЭЗов, можно ожидать рост мощностей по переработке масличных культур. Читать далее

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (23 - 30 июля 2021)

Доллар находится вблизи месячного минимума, как и доходность десятилетних гособлигаций США. ВВП США во II квартале вырос на 1,6% кв/кв, что оказалось сильно ниже ожиданий. Снизились инвестиции в жилье и инфраструктуру, а также госпотребление, при этом существенно выросло потребление домашних хозяйств. ФРС США ожидаемо сохранила базовую ставку в диапазоне 0 - 0,25%. Кроме того, регулятор продолжит ежемесячно выкупать с рынка активы на сумму до 120 млрд долл. Начиная с 29 июля 2021 года процентная ставка, выплачиваемая по остаткам резервов, составит 0,15%. Ранее действовала ставка по обязательным и избыточным резервным остаткам на уровне 0,1%. Читать далее

Итоги реализации льготной программы «Ипотека по 6,5%»

Ипотека по 6,5% стала самой масштабной государственной программой поддержки ипотечного кредитования и жилищного строительства из всех реализуемых программ. Реализация программы привела к рекордному росту ипотечных портфелей банков и «оживила» ипотечное кредитование в регионах. На фоне дисбаланса спроса и предложения жилья льготная ипотека привела к масштабному росту цен на недвижимость по всей стране и во всех сегментах рынка жилья. Низкие требования к размеру первоначального взноса и низкая ставка, наряду с удорожанием жилья, способствовали увеличению размера ипотечного кредита на фоне продолжающейся стагнации доходов населения. Читать далее

Динамика основных макропоказателей в мае 2021

Активное восстановление экономики в мае приостановилось. Индекс ВВП со снятой сезонностью снизился на 0,6% м/м после роста на 1,7% в апреле. Отрицательную динамику показали промышленное производство, оптовая и розничная торговля, а также платные услуги. В плюсе – строительство и грузооборот. Динамика ВВП к соответствующему периоду прошлого года замедлилась с 14,6% в апреле до 12% в мае. Индекс «Семафон» (сводный индикатор состояния российской экономики, рассчитываемый Институтом ВЭБ.РФ) в мае также снизился до 6,5% г/г после многолетнего максимума 7,3% в апреле. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (23 - 29 июля 2021)

Американские фондовые индексы торгуются вблизи рекордных уровней. Поддержку рынкам оказали хорошая отчетность ряда крупнейших компаний и успокоительные комментарии главы ФРС. На фоне роста склонности к рискам стал снижаться доллар, что способствовало росту цен на товарных рынках. Нефть дорожает на фоне сокращения запасов в США. Оценка роста мировой экономики в текущем году оставлена без изменения на уровне 6%. При этом повышены темпы роста развитых стран и снижены в развивающихся, отражая их уязвимость к новому штамму вируса. Прогноз роста мировой экономики в 2022 году повышен с 4,4% до 4,9% в основном за счет ожидаемых новых стимулирующих мер в США. В 2021-2022 годах наиболее сильно повышен прогноз роста экономики США и Великобритании, снижен прогноз роста экономики Индии и Китая. Читать далее

Нужны ли нам мусоросжигательные заводы: что подсказывает международный опыт

В 2018 г. дочерняя компания Ростеха «РТ-Инвест» приступила к строительству четырех мусоросжигательных заводов в Московской области и еще одного в Казани. Заводы смогут ежегодно утилизировать 3,35 млн тонн хвостов после сортировки твердых коммунальных отходов (ТКО) и производить электроэнергию, которая суммарно обеспечит потребности 1,2 млн жителей. Создание инфраструктуры по энергетической утилизации ТКО реализуется в рамках федерального проекта «Комплексная система обращения с твердыми коммунальными отходами» и будет способствовать достижению целей нацпроекта «Экология». Проектом предусмотрено, что к 2024 г. доля ТКО, поступающих в обработку, должна возрасти до 60%, доля утилизируемых ТКО – до 36%. Объемы захоронения ТКО на полигонах к 2030 г. должны снизится в 2 раза. Читать далее

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (16 - 23 июля 2021)

Доходность 10-летних американских гособлигаций восстановилась после снижения в начале прошлой недели. Однако опасения, что ситуация с дельтавирусом подорвет восстановление экономики, сохраняются. ЕЦБ ожидаемо сохранил базовую процентную ставку на нулевом уровне и программы монетарной поддержки экономики. Процентные ставки ЕЦБ останутся на текущих уровнях или ниже до тех пор, пока он не будет ожидать достижения инфляцией 2% на горизонте трехлетнего прогноза. Страны ОПЕК+ договорились об увеличении добычи нефти на 400 тыс. барр. в сутки ежемесячно начиная с августа. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (16 - 22 июля 2021)

В понедельник риски быстрого распространения дельта-штамма привели к спаду на фондовых и товарных рынках, снижению доходностей гособлигаций. За последующие три дня ситуация восстановилась на фоне хорошей квартальной отчетности корпораций. Американские фондовые индексы опять торгуются вблизи своих максимумов. Секторы компаний с малой капитализацией и полупроводников превзошли средние показатели роста по рынку. Доходности 10-летних американских гособлигаций после снижения в начале недели постепенно восстанавливаются. Цены на нефть подрастают после спада, связанного с завершением переговоров ОПЕК+. Продолжился активный рост цен на пшеницу. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (9 - 15 июля 2021)

Американские фондовые индексы торгуются вблизи своих максимумов, хотя рост заболеваемости снизил спрос на акции транспортного сектора. Глава ФРС успокоил рынки, заверив, что еще слишком рано сокращать поддержку экономики, несмотря на неожиданно сильный рост инфляции. В результате доходность 10-летних американских гособлигаций вновь снизилась, цены на золото продолжили расти. Цены на нефть стали снижаться на фоне роста запасов в США и ожиданий возобновления переговоров ОПЕК+. Цены на пшеницу возобновили рост в результате сильной засухи в США. В России чистый отток капитала во 2 квартале 2021 года составил $10 млрд и определялся вложениями частного сектора в зарубежные активы и сокращением инвестиций в страну. Читать далее