Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ

Аналитика и обзоры

Обзор мировой экономики и рынков (9 - 15 июля 2021)

Американские фондовые индексы торгуются вблизи своих максимумов, хотя рост заболеваемости снизил спрос на акции транспортного сектора. Глава ФРС успокоил рынки, заверив, что еще слишком рано сокращать поддержку экономики, несмотря на неожиданно сильный рост инфляции. В результате доходность 10-летних американских гособлигаций вновь снизилась, цены на золото продолжили расти. Цены на нефть стали снижаться на фоне роста запасов в США и ожиданий возобновления переговоров ОПЕК+. Цены на пшеницу возобновили рост в результате сильной засухи в США. В России чистый отток капитала во 2 квартале 2021 года составил $10 млрд и определялся вложениями частного сектора в зарубежные активы и сокращением инвестиций в страну. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (2 - 8 июля 2021)

Американские фондовые индексы торговались вблизи рекордных уровней после выхода статистики по труду и публикации протокола заседания ФРС США. Однако в четверг рынки упали из-за опасений распространения нового штамма коронавируса. При этом доходность 10-летних американских гособлигаций существенно снизилась, предполагая, что рост инфляции в этом году будет временным. Нефть дешевеет на фоне роста рисков новой волны пандемии, а также из-за опасений роста добычи в отсутствии новой договоренности ОПЕК+. Цены на цветные металлы немного подросли благодаря стабилизации курса доллара к основным валютам. Падение цен на пшеницу ускорилось после информации о том, что Китай сократит закупки пшеницы и кукурузы на внешнем рынке. Читать далее

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (25 июня - 2 июля 2021)

Июньский отчет о занятости в США подтвердил, что американская экономика продолжает активно восстанавливаться, но недостаточно быстро для скорого сворачивания мягкой денежно-кредитной политики ФРС. В июне количество созданных новых рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США увеличилось на 850 тысяч, что заметно выше ожиданий. В то же время уровень безработицы неожиданно вырос до 5,9%. Средняя почасовая оплата труда немного подросла, хотя на рынок стали возвращаться низкооплачиваемые работники. Инфляция Еврозоны в июне замедлилась до 1,9% г/г, месячный прирост цен остался неизменным и составил 0,3%. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (25 июня - 1 июля 2021)

Американские фондовые индексы торгуются вблизи рекордных уровней в ожидании выхода статистики по труду в США в пятницу. Доллар к основным мировым валютам вновь стал расти. Мировые цены на алюминий начали расти на фоне введения в России экспортных пошлин на металл с 1 августа, цены на никель и медь пока стабильны. Нефть дорожает в условиях снижения запасов, затянувшихся переговоров по ядерной сделке Ирана. Росту цен также способствует предварительная договоренность ОПЕК+ о лишь умеренном увеличении добычи нефти в условиях нормализации запасов, высоких цен и роста инфляции. Читать далее

Динамика основных макропоказателей в апреле 2021

В апреле Индекс ВВП со снятой сезонностью вырос на 1,4% м/м (0,6% в марте), впервые превысив докризисные уровни. Положительную динамику показали добыча полезных ископаемых, розничная торговля, строительство и грузооборот. Сократились производство обрабатывающих отраслей, с/х и платные услуги. Динамика ВВП к соответствующему периоду прошлого года ускорилась в апреле до 14,5% после 1,1% в марте. Индекс «Семафон» (сводный индикатор состояния российской экономики, рассчитываемый Институтом ВЭБ.РФ) также показал активный рост, увеличившись в апреле на 7% г/г (4,3% в марте). Текущее значение индекса стало максимальным за период с октября 2011 года. Читать далее

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (18 - 25 июня 2021)

Комментарии представителей ФРС США о нецелесообразности сокращения стимулов и повышения процентных ставок воодушевили рынки. Многие фондовые индексы достигли рекордных уровней. Предварительные значения индексов PMI свидетельствуют о продолжающемся росте деловой активности в большинстве крупнейших развитых стран на фоне ослабления карантинных мер. В то же время продолжает усиливаться инфляционное давление. Нехватка мощностей и задержки с поставками не позволяют в полной мере удовлетворить растущий спрос. Исключением стала Япония, где наблюдалось ухудшение деловой активности: количество новых заказов в июне сокращалось максимальными с февраля темпами, что связано с усилением карантинных ограничений в этой стране и серьезными проблемами в цепочках поставок. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (18 - 24 июня 2021)

Комментарии представителей ФРС США о нецелесообразности сокращения стимулов и повышения процентных ставок несколько успокоили рынки. Американские фондовые индексы восстановились до уровней близких к рекордным, в большей степени выросли акции технологического и розничного секторов. Доллар к основным мировым валютам стал снижаться. Цены на цветные металлы в середине недели прекратили многодневное снижение, несмотря на ожидаемое начало интервенций со стороны Госрезерва Китая. Нефть дорожает на фоне сокращения запасов в США в условиях роста спроса на нефть. Читать далее

Влияние повышения ключевой ставки на экономический рост

С начала 2-го квартала годовая инфляция в России начала ускоряться сильнее прогнозов Банка России. Основной фактор ускорения связан с ростом мировых цен на продовольствие. Это ускорение инфляции привело к тому, что Банк России начал цикл повышения ключевой ставки. Каналы влияния роста ставки на экономику: увеличение долговой нагрузки для населения, бизнеса и государства; сжатие агрегированного спроса; укрепление обменного курса рубля. Дальнейшая политика Банка России будет сильно связана с динамикой мировых цен на продовольствие.
Читать далее

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (11 - 18 июня 2021)


Курс доллара к основным мировым валютам существенно вырос после заседания ФРС США. ФРС США сохранила без изменения процентную ставку в диапазоне 0,00 - 0,25 % и объём программы покупок активов QE на уровне 120 млрд долларов в месяц. ФРС продолжит придерживаться текущих параметров кредитно-денежной политики до тех пор, пока не будут достигнуты целевые уровни по инфляции и максимальной занятости. ФРС повысила прогноз по росту ВВП с 6,5 до 7,0% в 2021 году,  а рост цен теперь прогнозируется 3,4 % вместо 2,4% ранее. ФРС прогнозирует два повышения ставки в 2023 году, тогда как раньше ожидалось, что ставки не будут повышать до конца 2023 года. Читать далее