Институт исследований и экспертизы ВЭБ.РФ

Аналитика и обзоры

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (5 - 12 марта 2021)

В конце прошлой недели возобновились распродажи американских гособлигаций, доходность 10-летних бумаг вновь превысила 1,6% годовых. В минувший четверг Президент США Джо Байден подписал утвержденный Конгрессом пакет стимулирующих экономику мер в объеме 1,9 трлн долларов (около 9% ВВП), из которых на выплаты населению - около 1 трлн долларов. На счета американских налогоплательщиков стали поступать чеки на сумму 1400 долларов, значительная часть которых, согласно опросам, может быть направлена на инвестиции. ЕЦБ оставил ставку рефинансирования на нулевом уровне, сохранил объем выкупа активов (РЕРР) в объеме 1,85 трлн евро до марта 2022 года и объем чистых покупок - 20 млрд евро в месяц. Кроме того, ЕЦБ объявил об увеличении темпов скупки облигаций в ближайшем квартале для сдерживания роста стоимости заимствований. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (5 - 11 марта 2021)

Склонность к рисковым инвестициям на мировых рынках увеличилась. Фондовые индексы в США стали расти на фоне ожиданий притока средств от населения после принятия Конгрессом США бюджетных стимулов. Доходность облигаций США несколько снизилась. Валюты большинства стран в последние дни стали расти к доллару. Цены на нефть сильно выросли после решения ОПЕК+ не наращивать производство, рубль стал укрепляться. Резко снизились цены на никель, но выросли на медь и золото. Оценка роста мирового ВВП в 2021 году пересмотрена вверх с 4,2% до 5,6%. Также улучшен прогноз мирового ВВП в 2022 году с 3,7% до 4,0%. Значительно повышена динамика экономики Индии и США, снижена оценка на 2021 год для европейских стран и Китая. В целом восстановление мировой экономики идет быстрее, чем ожидалось. Локомотивами роста будут Китай, Индия и США. Читать далее

Динамика основных макропоказателей в январе 2021

В январе 2021 года рост российской экономики приостановился. Индекс ВВП со снятой сезонностью остался на уровне декабря. Негативную динамику показали добыча полезных ископаемых, обрабатывающие производства, оптовая торговля и грузооборот. Положительный вклад внесли розница, платные услуги и строительство. Спад ВВП по отношению к соответствующему месяцу предыдущего года продолжает замедляться: -1,7% г/г после -1,9% в декабре. Индекс «Семафон» (сводный индикатор состояния российской экономики, рассчитываемый Институтом ВЭБ.РФ) в январе 2021 года также показал рост: 1,1% г/г, однако его темп несколько замедлился (1,2% г/г в декабре). Промышленность в январе 2021 года снизилась на 2,3% м/м, вернувшись на уровни ноября. Отрицательную динамику продемонстрировали и добыча полезных ископаемых (-1,0% м/м), и обрабатывающие отрасли (-3,8% м/м). Читать далее

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (26 февраля - 5 марта 2021)

За рассматриваемую неделю национальные валюты развивающихся стран в основном ослабли. Индексы фондовых рынков преимущественно выросли. Цены на ключевых товарных рынках преимущественно снизились. В феврале деловая активность в мире (индекс PMI) продолжала расти как в обрабатывающей промышленности, так и в сфере услуг. Рост сохраняется уже восьмой месяц подряд. По-прежнему в лидерах роста финансовые услуги (банки, страхование и недвижимость). Также растет активность в производстве машин и оборудования, автомобилей и автозапчастей, в фармацевтике и биотехнологиях. Сенат Конгресса США 6 марта принял пакет стимулирующих мер объемом 1,9 трлн долларов. Пакет мер предусматривает выделение приблизительно 400 млрд долл. непосредственно на борьбу с пандемией, около 1 трлн долларов - на оказание помощи населению, остальное - на стимулирование экономики. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (26 февраля - 4 марта 2021)

Доллар на мировых рынках вырос за неделю практически ко всем валютам. Склонность к рисковым инвестициям снизилась. Фондовые индексы развитых стран продолжили падать за счет роста инфляционных ожиданий в США. Цены на нефть вновь стали расти перед министерской конференцией ОПЕК+, рубль стал укрепляться. Цены на другое сырье в основном снижаются. В России инвестиции в 2020 году снизились только на 1,4%, что сильно лучше ожиданий. В феврале деловая активность в обрабатывающей промышленности продолжила улучшаться на фоне возобновления роста объемов производства и новых заказов. В сфере услуг также наблюдается рост, драйвером которого выступили внутренний спрос и растущая занятость. В Еврозоне в феврале инфляция осталась на уровне 0,9%. Основной вклад в рост цен вносит топливо, снижаются цены на промышленные товары. Читать далее

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (19 - 26 февраля 2021)

За рассматриваемую неделю национальные валюты развивающихся стран ослабли. Индексы фондовых рынков снизились. Цены на ключевых товарных рынках преимущественно выросли. Председатель ФРС Дж.Пауэлл, выступивший в Конгрессе США попытался успокоить рынки из-за растущей доходности гособлигаций. ФРС намерена сохранять параметры текущей кредитно-денежной политики достаточно долго, для достижения целевого уровня инфляции 2% может потребоваться более трех лет. Регулятор может позволить инфляции превысить целевой уровень некоторое время, прежде чем начать ужесточение политики. Палата представителей США одобрила план стимулирования экономики в объеме 1,9 трлн. долларов. Теперь план должен одобрить Сенат США. Читать далее

Обзор мировой экономики и рынков (19 - 25 февраля 2021)

Евро и сырьевые валюты на мировых рынках растут по отношению к доллару, валюты развивающихся стран снижаются. Склонность к рисковым инвестициям за неделю снизилась. Доходность американских казначейских облигаций существенно выросла. Цены на всех товарных рынках продолжают расти. В России в январе 2021 года индекс ВВП остался на уровне декабря. Негативную динамику показали обрабатывающие производства, оптовая торговля и грузооборот. Положительный вклад внесли розница, платные услуги и строительство. В США в январе 2021 продолжился рост объемов первичных и вторичных продаж жилья. Деловая активность в феврале продолжает уверенно расти. В сфере услуг индекс PMI достиг максимума за последние 6 лет за счет резкого расширения нового бизнеса. Первичные обращения за пособиями по безработице резко снизились во второй половине февраля. Читать далее

Еженедельный мониторинг финансовых и товарных рынков (12 - 19 февраля 2021)

За рассматриваемую неделю национальные валюты развивающихся стран в основном ослабли. Индексы фондовых рынков преимущественно выросли. Цены на ключевых товарных рынках выросли. Сфера услуг еще далека от восстановления. Согласно предварительным значениям индексов PMI в развитых странах, рост деловой активности в феврале продолжился в обрабатывающей промышленности. В том числе, возобновился рост в Японии после спада в январе, а в Германии индекс PMI достиг максимума с февраля 2018 года. Однако в сфере услуг во многих странах по-прежнему наблюдается спад активности, за исключением Австралии. Деловая активность в целом по экономике (сводный индекс по промышленности и услугам) растет лишь в Австралии, а из стран еврозоны - в Германии. Читать далее

Оценка тенденций развития экономики Узбекистана

Начиная с 2017 г. Узбекистан проводит масштабные структурные и институциональные реформы. Начало данному процессу положило принятие «Стратегии действий по пяти приоритетным направлениям развития Республики Узбекистан в 2017-2021 гг.», целью которой является модернизация страны, обеспечение ее ускоренного развития, а также либерализация экономики и других сфер. С началом реформ также активизировалось взаимодействие с международными региональными организациями, и в частности, с Содружеством независимых государств (СНГ), Шанхайской организацией сотрудничества (ШОС), Организацией исламских государств (ОИС). Узбекистан также рассматривает возможность вступления в Евразийский экономический союз (ЕАЭС), хотя ранее формы интеграции более глубокие, чем зона свободной торговли, не стояли на повестке дня. Читать далее